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《标準普尔教你做好长期投资》

2020-06-10  点赞649   浏览量:294

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这本书以深入浅出的方式,送给读者通往成功之门的七把钥匙,很适合作为新手入门书籍。

第一把钥匙:先付钱给自己

虽然投资的目的是赚钱,但是投资的先决条件就是要有钱,所以任何投资计画都得从「存钱」出发。

本书提出了许多省钱的方式,其中我认为最重要的两点,就是不要购买终身寿险、变额年金险。终身寿险计算保费时,通常是假设保户能活到 100 岁 (甚至 120 岁),能活到这把年纪的应该不多。变额年金险是投资型保单的一种,佣金通常较传统保险商品高,尤其国内的投资型保单习惯在前几年收完佣金,这对複利有非常大的负面影响。

到底複利的力量有多大?本书的开头以每年 10 % 的报酬率进行试算,展现「複利的魔术」,告诉读者及早投资的重要性。虽然在「合理的停利点」一文中,我提过 10 % 的年化报酬率并不容易达成,MSCI World Index 过去四十年的年化报酬率仅 9.67 %,但投资人还是可以透过 MSCI EM Index 达成年化报酬率 10 % 的目标。

第二把钥匙:分散投资

其实这把钥匙就是近年流行的「资产配置」,因为人类不具备预测未来的能力,所以我们透过分散投资降低风险。近代最伟大的投资思想家葛拉汉 (Benjamin Graham) 说:「投资的行为,就是经过透彻的分析后,在确保本金无虞的情况下,追求合理的报酬。」在开始投资前,我们要先认清风险的恶梦,而不是获利的美梦。

至于资产配置的概念与执行方式,各位可以参考理查菲力 (Richard A. Ferri) 的《资产配置投资策略》,或是本部落格的「资产配置专栏」系列文章。

第三把钥匙:不要被泡沫裹住

所谓「泡沫」,就是在投资大众过度乐观的基础上,产生资产价格严重高估的情形。在着名的网通泡沫期间,着名的价值投资者巴菲特 (Warren Buffett) 遭到严厉抨击,但事后证明追逐泡沫永远是个错误。

葛拉汉在 1970 年代,就在其着作《智慧型股票投资人》中写道:「在股票市场中,过去几年来发生的严重损失,源自于投资人忘记询问:『多少钱?』。」了解自己投资的东西,并且以合理的价格买进,才能立于不败之地。

富达麦哲伦基金的传奇经理人,创造 13 年 2800 % 梦幻绩效的彼得林区 (Peter Lynch) 说:「买股票时,要知道为何而买,光说:『这股票一定会涨。』是不够的!」这句话完美阐述第三把钥匙的道理。

第四把钥匙:定期定额投资法

任何在投资领域有所成就的人士,都承认自己没有办法预测股市未来的行情,但他们还是创造出优异的成绩,可见投资获利的重点并不在于预测行情、择时进出。定期定额投资法就是个简单的长期投资策略,只要每个月投入一笔小钱,长久下来就能得到惊人的成果。成功投资者最重要的三个特质,是智慧、策略、耐心。

关于实务面的探讨,各位可以参考本部落格的「定期定额投资法」与「P-Saving 帐户理财」。

第五把钥匙:压低投资成本

在「谁吃掉你的甜甜圈」中,我们讨论过投资成本、税金、通货膨胀,是吃掉投资报酬的三只怪兽。而在「便宜就是好货」中,我也实证过费用率越低的基金,就越有机会得到优于平均的绩效,尤其是报酬率较低的债券型基金。

俗谚说:「便宜没好货。」意思是在日常生活中,想买便宜的东西就必须牺牲品质。但是在金融界,便宜的东西往往是最好的,许多研究证实低费用率的基金长期表现优于平均。而低成本投资的代表 ── 指数型基金,也确实在长期绩效中名列前矛,许多投资大师,如葛拉汉、巴菲特、彼得林区,都一致认为指数化投资是很不错的策略。

第六把钥匙:懂得何时卖出

有句股市名言:「会买是徒弟,会卖才是师父。」卖股票的学问确实比买股票困难多了!我们都知道要在价格低估的时候买进股票,即使对大多数的投资人来说,这个概念是知易行难,但总是有些依据。

那什幺时候该卖股票呢?公司基本面变坏的时候?股价大幅高估的时候?赚到一定百分比的时候?找到更好目标的时候?永久抱牢持股?我想在不同的情形下,投资人应该採取不同的做法,这就是卖股票困难的地方。

彼得林区说:「当你不想再加码该股票时,就是卖出的最佳良机。」我认为这句话十分传神。

第七把钥匙:从现在就开始

巴菲特说:「我很早就在捏自己的小雪球,如果晚个十年再捏,它在山坡上的位置会和现在很不一样。」可见巴菲特的成功,在于他巧妙运用複利的力量,并且以时间作为最安全的槓桿,累积可观的财富。

其实不只是投资,人生也是如此,成功之人必走在趋势的前方,而不是在后头苦苦追赶趋势。

时间,是决定投资成败,甚至一个人成就高低的关键因素。

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